在上半年粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)新高的背景下，螺紋鋼期價(jià)維持底部振蕩，大幅上攻態(tài)勢未能顯現(xiàn)。綜合后期基本面，我們認(rèn)為螺紋鋼下半年有望走出一波上漲行情。
“電荒”及政策性導(dǎo)向促使鋼鐵供給高位回落
上半年鋼鐵產(chǎn)量大幅增長，但是我們認(rèn)為，后市鋼鐵供給將有所下滑，主要基于以下三點(diǎn)：
一是電力緊張將導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)受限電影響而停產(chǎn)。今年夏季我國或?qū)⒂瓉?004年以來最大程度的“電荒”，預(yù)計(jì)高峰時(shí)段最大電力缺口達(dá)3000萬千瓦。鋼鐵行業(yè)作為能耗高且受制于宏觀調(diào)控的行業(yè)是限電的首選，其開工率將受制約。5月份是電荒效應(yīng)初露端倪時(shí)期，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量在191.5萬噸，環(huán)比中旬下降了3.47%，也低于4月份的數(shù)據(jù)，限電效應(yīng)顯現(xiàn)。夏季用電高峰已經(jīng)來臨，預(yù)計(jì)7、8月份粗鋼產(chǎn)量將高位回落。
二是當(dāng)前粗鋼產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到歷史峰值，上浮空間不大。4月份粗鋼日均產(chǎn)量196.78萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)94.5%，二者都處于歷史高位，在微利環(huán)境下鋼企滿負(fù)荷生產(chǎn)的積極性不高。
三是淘汰落后產(chǎn)能力度持續(xù)加大。從7月11日公布的淘汰落后產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，18個(gè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)量較5月份均有所提升，其中淘汰煉鐵產(chǎn)能3122萬噸，煉鋼產(chǎn)能2794萬噸。同時(shí)，煉鐵產(chǎn)能的淘汰指標(biāo)也被提高到450立方米，該指標(biāo)以下的高爐將被全部淘汰。同去年淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)相比，雖然今年主要針對煉鋼行業(yè)，但對前期已見成效的煉鐵行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰力度也未見減少。從涉及地區(qū)來看，今年淘汰落后產(chǎn)能涉及全國26個(gè)省區(qū)市，其中煉鋼產(chǎn)能淘汰最多的為河北、山西和河南，三個(gè)省淘汰煉鋼產(chǎn)能均超過本省2010年鋼材總產(chǎn)量的10%，這將會導(dǎo)致后期部分地區(qū)部分鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性短缺，從而推動鋼材價(jià)格大幅上揚(yáng)。